如何以“常胜将军”思维寻找大牛股

如何用“常胜将军”的思维找到大牛股

随着a股上市公司越来越多，投资者提前筛选出更好的公司建立潜在股票池，进而进行更深入的研究和分析，正成为一个越来越重要的问题。我们的量化选股模型的目标是扫描市场，挖掘基本面良好的公司，建立潜在的股票池。

我们需要牢记的是，没有业绩支撑，很难成为真正的持续牛股。股价是“表象”，业绩是本质。那么什么样的公司才是优质公司呢？我们模型的思路是：借鉴百年来资本市场“常胜将军”的经验和思路，揣摩a股市场，建立基础制度。在整理数据和梳理以往方法的过程中，我们可以发现投资大师关心公司的业绩，注重分析公司的发展，从而发现具有巨大增长潜力的公司，这正是我们想要遵循的方向。

根据公开资料统计，根据大师们的思路总结选股方法，在美股市场构建股票组合，大部分都跑赢大盘，获得较高收益。其中，茨威格和奥尼尔的两种选股方法，在5年半的时间里，收益都超过了500%。可见大师们的思想是可以学习的，也是可以有效运用到实际投资中的。

考虑到选股方法的风格特征、筛选条件及其在a股市场的应用表现，我们选择了四种选股方法作为模型的核心进行分析。分别是：部分成长的茨威格选股法和奥尼尔选股法，部分价值的tip snow选股法和Naif选股法。大师选股的理念是我们量化选股体系的精髓，但不能生搬硬套。由于投资环境、投资者行为等因素，不同市场的特征是不同的，所以我们在应用中比较中美市场的表现差异，分析每一个筛选条件是否适用，在此基础上进行调整和改进，最终建立适合a股市场的量化选股体系。

在a股市场，2006-2011年，在样本中验证分析了四套选股方法，四套模型均表现良好，六年投资组合累计收益不低于400%。2012年，我们对模型进行了一年的尝试，结果发现在大盘之前发现了一些牛股，部分解决了长期成长股买卖中最麻烦的问题。

成长，牛股的发源地

成长型选股法简单来说就是一种基于公司基本面的投资方法，寻找股价会因为基本面因素对公司和行业有利而有所提升的公司。成长股的共同特点：行业发展前景好，销售和收入增长率高，市盈率合理(如果各方面正常，高市盈率可以接受)，管理强。我们选择两位投资大师马丁茨威格和威廉奥尼尔的方法。投资者需要警惕的一点是，如果买成长股，付出更高的价格，一旦出事，损失会很快很惨。高市盈率是基于脆弱的市场信心。如果成长型公司的经营业绩令人失望，价格会突然下降。所以成长股的投资者要很好的把握公司的运作。

1.茨威格选股法

通过利润的长、中、短期表现寻找高成长性公司，同时要求收入增长达到相当水平才能支撑利润增长。从市盈率的绝对水平和相对水平，在这些成长型公司中寻找估值合理的股票。

2.奥尼尔的选股方法

通过近几个季度和过去几年公司净利润的高增长，选择有增长的公司，进一步选择流通盘较低的公司，以期启动后股价涨幅更大。

三、方法二：估值，寻找被低估的公司。

对价值投资最简单最贴切的描述就是永远在寻找便宜货。特别是公司质地不错，但由于某些因素被低估或误杀。价值投资最大的问题是时机。如果发现一只被忽视、被低估的股票，很难确定这只股票什么时候会掉头，或者掉头之后会不会有人跟进，推高股价。

1.冰山雪选股法

从绝对和相对两个层面寻找市场收益率低的公司，通过收入增长和盈利能力寻找质量好的公司。用资产负债率和现金流作为安全垫，淘汰低收益公司中存在安全隐患的公司。

2.Neve选股方法

低市盈率(低于行业水平40%)为核心，然后以利润增长判断低市盈率公司的成长性，分析净利润率和现金流，了解其投资价值。